Table of Contents
Czas i zmienność wpływa wartości opcji
Gdy jesteś właścicielem zasobu, to łatwo zrozumieć, że można zarobić pieniądze jako wartość aktywów wzrasta, a pieniądze są stracone, gdy wartość aktywów spada. To jest bardziej skomplikowane, aby zrozumieć, w jaki sposób pieniądze są wykonane lub utracone, gdy inwestor posiada produkt pochodny, takie jak opcja.
Instrument pochodny jest to instrument, którego wartość zależy przede wszystkim od wartości określonego składnika aktywów (takich jak zdjęcie lub terminowym zamówienia).
Jednak dodatkowe czynniki często odgrywają istotną rolę w wartość tej pochodnej, utrudniając początkujący inwestor, aby zrozumieć w jaki sposób posiadanie pochodną przekłada się na zysk lub stratę.
Tła na wartość Opcji
Wartość opcji zależy od siedmiu czynników.
- Cena instrumentu bazowego
- Typ opcji (kupna lub sprzedaży)
- Opcja jest cena wykonania
- Liczba dni kalendarzowych pozostałe – przed wygaśnięciem opcji
- Dywidenda, jeśli w ogóle
- Stopy procentowe
- Zmienność bazowych akcji
Ostatnim czynnikiem, który określa wartość swojego opcji jest zmienność. W szczególności, ocenę jak lotny aktywa bazowego będzie od bieżącego czasu (czyli przy zakupie opcji) oraz czas, który jej wygaśnięciem. Oczywiście, przyszłość jest nieznana i najlepsze, co możemy zrobić, to oszacować przyszłą zmienność.
Ponieważ przeszłość jest zawsze znana, można obliczyć „historyczną zmienność” dla danego składnika aktywów na dowolną liczbę dni handlowych.
I to historyczna zmienność jest zazwyczaj rozsądne szacunki dla przyszłej zmienności – o ile nie ma konkretnego powodu, by sądzić, że w przyszłości nie będzie przypominać zmienność jego średnią. Jednym z takich powodów jest to, że jest znanym wydarzeniem wiadomość, że może mieć znaczący wpływ na ceny aktywów.
Takie zdarzenia są zazwyczaj uwolnienie kwartalnych spółki lub aktualności dotyczące wyników w badaniu FDA dla proponowanego nowego leku, itd.
Przykład wywołania opcji wartości
Załóżmy, że jesteś właścicielem opcję kupna 63-dniowy, z ceną wykonania 70 $ za akcję, w określonym stanie, ABCD. Stado jest obecnie wyceniany (czyli ostatni wystąpił w handlu) $ 67.50. Ten czas nie płaci dywidendy. Panujące stopa jest 0,30% rocznie. Każdy z tych czynników wpływa na wartość opcji i są znane każdemu.
Dla ABCD, szacowana zmienność jest 23. Większość brokerów dostarczenie rozsądnych szacunkach zmienności dla wszystkich akcji i indeksów. Szacunki te opierają się na rzeczywistych cen opcji i użyć czegoś dalej zmienność implikowana (IV). Zasadniczo, IV oblicza się przy założeniu, że obecna cena opcji stanowi jego prawdziwą wartość teoretyczną. Na razie nie ma powodu, aby zagłębić się w skomplikowanych sprawach, takich jak zrozumienie IV, ponieważ nie będzie odpowiedni czas, aby to zrobić, jak nadal się uczyć o opcji.
Jeśli zdecydujesz, że warto posiadać jedną (lub więcej) z opcji call opisanych powyżej, ważne jest, aby zrozumieć, jak zyski opcji lub traci wartość w jego życiu.
„Lifetime” kończy się, kiedy sprzedać opcję lub podczas dni wygaśnie.
Ponieważ nasz przykład wykorzystuje opcję call, wiesz, że ta opcja jest warta więcej jak cena instrumentu bazowego (ABCD) wzrasta. Świat jest pełen możliwości początkujących przedsiębiorców, którzy kupowali opcje call lub put obserwowanych zmian cen akcji, jak mieli nadzieję, że będzie, i byli przerażeni, aby zobaczyć, że wartość rynkowa opcji spadła. Aby zrozumieć, jak to jest możliwe, trzeba mieć jasny obraz tego, jak opcja jest ceniony.
Dlaczego Opcja wartości zmieniają
Każdy z czynników opisanych poniżej jest w grze w tym samym czasie. Niektóre z tych czynników, które wpływają na wartość opcji to dodatek, podczas gdy inni pracują w przeciwnych kierunkach.
Pewne rzeczy nigdy się nie zmieniają, takie jak ceny wykonania i rodzaju opcji (kupna lub sprzedaży). Jednak wszystko może ulec zmianie.
Jest na to sposób (Grecy), aby oszacować, ile wartość opcji zmienia się, gdy różne rzeczy się zmieniają, takie jak cena akcji. Ale to nie jest cała historia. Wraz z upływem czasu, to wartość wszystkich opcji zmniejszeniu o znaną wielkość (theta). Jeśli firma ogłasza zmiany w dywidendzie, że wartości opcji powoduje poddania skromne zmiany. Stopy procentowe mogą się zmieniać, ale odgrywają niewielką rolę w określaniu wartości każdej opcji – z ewentualnym wyjątkiem bardzo opcji długoterminowych.
Jednym z czynników, który powoduje żalu nowsze handlowców opcja jest jak szacunek zmienność może zmienić się nagle. Nie tylko zmienić, ale zmienia się bardzo znacznej ilości. Vega opisuje ile zmiany wartości opcji podczas IV zmiany o jeden punkt. Na przykład, gdy spółka ogłasza oczekiwany element informacyjny, nie ma już żadnego powodu, aby przypuszczać, że akcje zostaną poddane znaczące zmiany cen przed wygaśnięciem opcji. Dlatego szacowana zmienność ma tendencję do zanurzyć raz wiadomości zostało ogłoszone. Opcje zakupione tuż przed wydarzeniem aktualności stać wart dużo mniej po wiadomościach. Oczywiście, jeśli porusza się cen akcji znacząco w kierunku, w którym przewiduje się (aż do odbiorców połączeń iw dół dla właścicieli opcja put), a następnie można zarobić duże zyski, pomimo dużego spadku zmienności implikowanej (Przypominamy, że jest do nowej oszacowanej zmienność).
Niespodziewany wydarzenie świat może doprowadzić do poważnego spadku na giełdzie (lub rajdu). Na przykład, gdy rynki ponownie otwarty po atakach 9/11, zmienność była znacznie wyższa i wszyscy właściciele opcyjne zostały nagrodzone dodatkowych zysków. Ponieważ spadek rynku nadal rosła na czarny poniedziałek (październik 1987), zmienność wzrosła, osiągając poziom nigdy nie widział. Nawet opcji call zdobyte wartość (w malejącym rynku!), Ponieważ IV była tak wysoka.
Opcje i niedoświadczony Trader
Problemem dla niedoświadczonego przedsiębiorcy występuje, gdy cena akcji porusza się stopniowo wyższe, a zbiorniki cena opcji. Dla niektórych ludzi, że jest to niemożliwe. Nowicjusze mają skłonność wierzyć, że gra jest sfałszowane i że animatorzy rynku były nie do ich oszukać. Nic nie może być dalsze od prawdy. W rzeczywistości przedsiębiorca stracił pieniądze ponieważ on / ona zapłacił znacznie więcej niż opcja była warta (ze względu na wysoką zmienność). Bardzo ważne jest, aby zrozumieć, że zmienność ogromną rolę, a przede wszystkim zmienność implikowana, grać w cenie opcji na rynku. Bądź ostrożny przy zakupie opcji.
Teraz ma kolejny spojrzeć na przykład. Załóżmy, że brak wiadomości jest w toku. Załóżmy, że trzy tygodnie mijają i ABCD rajdy do $ 64. Jeśli wszystko inne pozostaje bez zmian, wartość opcji (kalkulatora CBOE) zmienia się od $ 1,40 do $ 1.57. Jeśli kolejne trzy tygodnie mijają, opcja jest warta tylko 0,98 $.
Tak więc, jeśli można oczekiwać, aby zarabiać pieniądze, kiedy posiadanie opcji, ważne jest, aby zrozumieć, że czas potrzebny do zmiany cen akcji, aby wystąpić ma kluczowe znaczenie dla ewentualnego zysku lub straty. Oczywiście, jeśli masz nierealistyczne oczekiwania i nadzieje, aby zobaczyć ruch cen akcji do 75 $, a zegar jest nieważna (tak długo, jak cena zostanie osiągnięta przed wygasają opcje). Ale dla normalnych sytuacjach, gdzie przepowiednia nie może się spełnić przez długi czas, ważne jest, aby mieć jakieś pojęcie o terminie spodziewanej zmiany cen. Zakup zbyt dużo czasu (czyli posiadający opcję z późniejszym terminem ważności) jest kosztowne i niepożądane. Jednak nie kupuje tyle czasu (czyli opcja wygaśnie zanim nastąpi zmiana ceny) jest jeszcze gorzej. Dlatego czas jest tak samo ważne w zgadywanie zmianę ceny, jeśli można oczekiwać, aby zarabiać pieniądze, kupując opcje.
wartości opcji zależą znacznie więcej niż cena połączonego aktywów.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.