Pierwsza zasada planowania dochodów emerytalnych jest: Nigdy nie zabraknie pieniędzy. Druga zasada: Nigdy nie zapomnę pierwszego. Uważny czytelnik zauważy, że nie ma sprzeczności między zasadami.
Ale istnieje wiele sprzeczności między potrzebą bezpieczeństwa a potrzebą wzrostu inflacji zabezpieczeń na życie emeryta. Ponieważ inflacja i stopy procentowe tak ściśle śledzić każdy inny, bezpieczny portfel inwestycyjny zero ryzyka będzie stopniowo obniżają wartość lokowania oszczędności przez cały okres portfela, nawet przy bardzo skromnych wypłat. Wszyscy możemy jednak zagwarantować, że portfele ryzyka zero nie spełni żadnych uzasadnionych celów gospodarczych.
Z drugiej strony, portfel kapitałowych tylko ma wysokie oczekiwane stopy zwrotu, ale pochodzi z niestabilnością, że ryzyko samolikwidacji jeżeli wypłaty są kontynuowane podczas rynkach dół.
Odpowiednia strategia równoważy dwóch sprzecznych wymagań.
Opracujemy portfel, który powinien zrównoważyć wymagania dochodów liberalnej wystarczającej płynności, aby wytrzymać w dół rynki. Możemy zacząć od podziału portfela na dwie części z konkretnych celów dla każdego:
- Jak najszerszego dywersyfikacja zmniejsza zmienność części praw własności do najniższego praktycznego limitu, zapewniając jednocześnie wzrost długoterminowy konieczne do zabezpieczenia inflację i spełnia całkowity zwrot niezbędnych do wypłaty funduszy.
- Rola stałym dochodzie jest dostarczenie środka przechowywania wartości w celu sfinansowania wypłaty oraz łagodzenie całego portfela zmienność. Portfel ustalony dochód jest przeznaczony do niestabilności w pobliżu rynku pieniężnego zamiast próbować naciągnąć na wydajności poprzez zwiększenie czasu trwania i / lub obniżenie jakości kredytowej. produkcja dochód nie jest głównym celem.
Table of Contents
Total Return Inwestowanie
Obie części portfela przyczynić się do celu generowania liberalną trwałego wycofania przez długie okresy czasu. Zauważ, że nie jesteśmy specjalnie dla inwestowania dochodów; raczej my inwestujemy do całkowitego zwrotu.
Twoi dziadkowie inwestowane w odniesieniu do dochodu i zapchane swoje portfele pełne zapasów dywidendy, akcje uprzywilejowane, obligacje zamienne i obligacje bardziej ogólnych. Mantra było żyć dochód i nigdy nie atakują kapitał. Wybrali poszczególne papiery wartościowe w oparciu o ich wielkich tłustych soczyste plonów. To brzmi jak rozsądnej strategii, ale wszyscy dostali był portfel z niższych zwrotów i wyższym ryzykiem niż to konieczne.
W tym czasie nikt nie wiedział lepiej, więc możemy im wybaczyć. Zrobili co mogli pod wiedzy panującej. Poza tym, dywidendy i odsetki były w czasie swojego dziadka dużo wyższe niż są dzisiaj. Tak więc, choć dalekie od doskonałości, strategia pracował jako tako.
Dzisiaj jest o wiele lepszy sposób, aby myśleć o inwestowaniu. Cały sens współczesnej teorii finansowej jest zmiana ostrości od indywidualnego doboru zabezpieczeń do alokacji aktywów i budowy portfela, i skoncentrować się na całkowity zwrot zamiast dochodu. Jeśli portfel musi dokonywać wypłat z jakiejkolwiek przyczyny, takie jak do wspierania życia na emeryturze, możemy wybierać pomiędzy klasami aktywów ogolił akcji jako właściwe.
Podejście Total Return Investment
Razem inwestowanie powrót porzuca sztucznych definicji dochodu i kapitału, które doprowadziły do licznych księgowych i inwestycyjnych dylematów. Produkuje rozwiązania portfelem, które są znacznie bardziej optymalne niż protokół starego dochód generacji. Rozkłady są finansowane okazyjnego z dowolnej części portfela, bez względu na dochody rachunkowości, dywidend lub odsetek, zysków lub strat; możemy scharakteryzować jako dystrybucje „syntetycznych dywidendy.”
Podejście całkowity zwrot inwestycji jest powszechnie przyjęte w literaturze naukowej i najlepszych praktyk instytucjonalnych. Nie jest to wymagane przez Uniform Prudent ustawy Inwestycyjnego (UPIA), Akt Emerytury Zapomoga pracownika (ERISA), wspólne prawo i regulacje. Różne przepisy i regulacje wszystko zmieniło się w czasie o uwzględnienie nowoczesną teorię finansową, w tym pomysłem, że inwestowanie w odniesieniu do dochodu jest nieodpowiednie polityka inwestycyjna.
Mimo to, nie zawsze są tymi, które nie dostają słowo. Zbyt wielu inwestorów indywidualnych, szczególnie emerytów lub tych, które wymagają regularnej dystrybucji, aby wspierać ich styl życia, są nadal pogrążone w polityce inwestycyjnej dziadka. Biorąc pod uwagę wybór między inwestycję z 4% dywidendy oraz 2% oczekiwanego wzrostu lub 8% oczekiwanego zwrotu, ale bez dywidendy, wielu wybrałoby inwestycji dywidendy, a mogliby argumentować przeciwko wszystkich dostępnych dowodów, że ich portfel jest „bezpieczniejsza „. To nie jest tak oczywisty.
Niestety, w warunkach niskiej stopy procentowej, popyt na produkty dochodach produkujących jest wysoka. towarzystwa funduszy i menedżerów pędzą przynieść rozwiązania dochodowe na rynek w celu maksymalizacji swoich zysków. Strategie dywidendowe są ulubieńcami sprzedawca, zawsze gotowy do „pchania im sposobu ich nachylenia.” A prasa jest pełna artykułów, w jaki sposób zastąpić utracone przychody z tytułu odsetek w świecie zerowej plastyczności. Nic z tego nie służy dobrze inwestorów.
Tak więc, w jaki sposób może inwestor wygenerować strumień wypłat na poparcie swoich potrzeb stylu życia z całkowitym portfelu zamian?
Przykład
Zacznij od wybrania wiarygodną szybkość wypłaty. Większość obserwatorów uważa, że stawka 4% jest trwały i pozwala portfel rośnie z upływem czasu.
Zrób górny poziom alokacji aktywów w wysokości 40% do krótkoterminowych, obligacje o wysokiej jakości i wagi do zdywersyfikowanego globalnego portfela akcji klas aktywów może 10 do 12.
Gotówka dla dystrybucji mogą być generowane dynamicznie, jak wymaga tego sytuacja. W dół na rynku, przydział 40% obligacji mógłby wspierać wypłaty na 10 lat przed jakimkolwiek lotnych (kapitałowych) aktywa musiałyby zostać zlikwidowane. W okres, gdy wartości akcji doceniają, rozkład może być wykonana przez struganie akcji, a następnie za pomocą nadwyżki przywrócenia równowagi z powrotem do modelu wiązania 40% / 60% / własnego.
Zrównoważenie obrębie klas kapitałowych będzie stopniowo zwiększać wydajność w długim okresie poprzez egzekwowanie dyscypliny sprzedaży wysokiej i niskiej, jak kupowanie wydajności pomiędzy różnymi klasami różna.
Niektóre awersją do ryzyka inwestorzy mogą nie zrównoważenia pomiędzy akcje i obligacje w dół podczas rynkach akcji czy wolą, aby ich bezpieczne aktywa nienaruszone. Chociaż ten chroni przyszłych wypłat w przypadku przedłużającego się w dół rynku akcji, chodzi po cenie kosztów alternatywnych. Jednak zdajemy sobie sprawę, że śpi dobrze jest uzasadniony troską. Inwestorzy będą musieli określić swoje preferencje dla zrównoważenia pomiędzy bezpiecznych i ryzykownych aktywów jako część ich polityki inwestycyjnej.
Bottom Line
Łącznie polityka inwestycyjna powrót będzie osiągnąć wyższe zyski z mniejszym ryzykiem niż mniej optymalnej polityki dywidendowej lub strat. To przekłada się na wyższym potencjale dystrybucyjnym i zwiększonymi wartościami końcowymi jednocześnie zmniejszając prawdopodobieństwo portfela wyczerpaniu środków. Inwestorzy mają wiele do zyskania, obejmując całkowity powrót politykę inwestycyjną.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.